凯盛科技5.44亿现金收购疑为输血棋局 大股东货币(2)
【作者】网站采编
【关键词】
【摘要】对于本次收购,凯盛科技给予了高度评价。公司称,本次收购系公司新型显示业务向上游产业链的拓展,收购完成后,公司将从玻璃下游加工切入至电子玻
对于本次收购,凯盛科技给予了高度评价。公司称,本次收购系公司新型显示业务向上游产业链的拓展,收购完成后,公司将从玻璃下游加工切入至电子玻璃基材产业,未来将通过业务整合和技术进步,拥有钠钙玻璃、中铝玻璃、高铝玻璃等系列显示基材的能力,可更好地与公司消费类、车载类显示业务开展产业链协同,有助于公司提高在显示材料领域话语权,进一步提高核心竞争力。
被誉为安徽年内首例央企整合优质“样本”的一次资本运作,作为上市主体,凯盛科技(.SH)有为大股东输血之嫌。
凯盛科技借助收购资产延伸拓展产业链,提高综合竞争力,本是利好,但采用现金交易,将给公司带来沉重的财务负担。
凯盛科技的本次收购备受市场诟病的一个重要因素是,公司为何要收购一家严重资不抵债的公司,且要使用现金支付?
2012年以来,公司营业收入从9.71亿元增长至63.24亿元,增长幅度约为5.51倍。对比发现,近10年间,公司增收不增利。本次收购,对公司经营业绩有多大影响,暂时还是未知数。
上述数据显示,龙门玻璃严重资不抵债,今年一季度几乎没有营业收入,且大幅亏损。蚌埠中显也处于亏损状态。
备受关注的是,本次交易采用现金支付,交易价格为5.44亿元,这对凯盛科技而言存在一定难度。截至今年3月底,凯盛科技账面货币资金为4.54亿元,对应的债务为26.74亿元,其中短期债务16.15亿元,流动性明显不足。
凯盛科技自身盈利能力也不强。2013年,公司实现的净利润曾到达1.45亿元,2012年至2015年的净利润均超过亿元,2016年至2019年均不足亿元,2020年、2021年,净利润分别为1.21亿元、1.57亿元,有明显改善。
根据当时披露的募集说明书,2018年至2020年,凯盛集团有息负债规模分别为206.99亿元、240.57亿元、264.35亿元。截至2020年底,公司调整后全部债务为332.96亿元,调整后全部债务资本化比率为74.26%,处于较高水平。公司现金短期债务比为0.27倍,短期偿债能力指标表现较弱。
蹊跷的现金关联收购
截至今年3月底,上述三家标的公司净资产合计为4.65亿元,本次评估值达6.01亿元。由于标的资产在评估基准日之后、本次转让协议签订之前,存在涉及与洛阳玻璃就过渡期损益进行的分红及补偿合计5706.70万元(已完成),因此,本次交易需要调减5706万元,最终交易价格约为5.44亿元。
文章来源:《中国输血杂志》 网址: http://www.zgsxzzzz.cn/zonghexinwen/2022/0602/1055.html